kk 345 net

上周，城投债再度成为债市交易员之间最抢手的品种。幸福来得太突然，导致城投债收益率出现明显下行，特别是以AA级以及AA-短端到期收益率下行幅度最大。鉴于城投债拐点来临来，以及资管新规细则要求放缓，地方政府基建融资最紧张的时刻，已经过去了。上半年基建投资增速断崖式下跌局面，将大大改善，上半年仅为7.3%，远低于去年同期的21.1%，不少分析师已经将下半年基建增速上调到13-15%区间。

重出江湖的挑战与打着老字号招牌的“新生代”汉口二厂不同，那些在市场上销声匿迹20年的老汽水再回归市场后发现，汽水行业已经发生了很大变化。除了品牌效应还在，其他一切都要从头开始。20多年前，老汽水公司还都是国营厂，那时它们是用计划经济时代的思维做事，无法与技术和管理遥遥领先的外资巨头抗衡，如今重出江湖，要转变经营方式，还要面对一个竞争更加激烈的环境。

从24日股市表现看，早盘两市震荡下行，午盘后翻红。银行板块方面，早盘一度下跌约0.72%，午后跌幅缩小，截至收盘整体板块上涨0.09%，但和其他板块相比，涨幅排名靠后。具体来看，平安银行、西安银行全天保持领涨，日内分别上涨2.63%、0.77%；招商银行、贵阳银行、苏农银行、张家港行等11只银行股在午后翻红；工商银行、青岛银行等7只银行股涨跌幅为0；兴业银行、无锡银行等12只银行股下跌，其中常熟银行股价下跌1.86%，为当日跌幅最大银行股。

如果未来再拉10年，杠杆率再增加114个点，恐怕那时中国经济已经处于崩溃的边缘，或者崩溃了。什么是贸易战？贸易战就是美国想让中国继续拉车，继续加杠杆。过去十年由于中国的贡献，把美国从经济泥潭中拉出来了。但是现在美国还有很多困难，又要加息、又要减税、又要增加基础设施投资，都会导致美国经常账户逆差增加、财政赤字增加、债务率提高。这些调整的成本今天发生，收益要十年后发生，这十年美国会怎么做？贸易战就是要中国更多进口，外商企业及全球供应链要尽快回归美国，中国要主动为美国赤字融资。

开放的本质是改革。开放会引入外来竞争压力，引狼入室，但开放以后你能不能跑过狼？跑不过是可能会被狼吃掉的。你要想跑过狼，你要有狼性，就必须通过改革，具有更强的国际竞争力才能够活下来。我们中华民族刻骨铭心的历史教训就是，“开放带来进步，封闭必然落后”。我还有一句话，英国和美国赢在开放、输在开放，中国怎么能够保证自己在开放中不输呢？核心是增强综合国力和提升国际竞争力。

七是原油、天然气和铜等大宗商品进口量价齐升。2018年前三季度，我国进口铁矿砂8.03亿吨，减少1.6%；原油3.36亿吨，增加5.9%；大豆7001万吨，减少2%；天然气6478万吨，增加34%；成品油2459万吨，增加9.8%。此外，进口铜399万吨，增加16.1%。同期，我国进口价格总体上涨4.2%。其中，原油上涨28.3%，成品油上涨19%，天然气上涨16.9%，铜上涨6.1%。