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三是转动力。习近平总书记强调，创新是引领发展的第一动力，外贸发展根本上要靠创新。我们要支持企业技术创新、制度创新、管理创新，把这些创新优势转化为出口的竞争优势。我们还要鼓励发展贸易新业态、新模式，不断培育外贸竞争新优势，推动我国外贸实现由大到强的跨越。谢谢。

新产品成立规模同比减半据Wind数据显示，今年以来，截至5月2日，券商共发行理财产品2186只（分级产品分开统计，下同），同比下降27.57%，发行份额544.57亿份，同比下降48.88%；平均发行份额1.53亿份，同比下降10.53%。

除此之外，中国近年来杠杆率的快速上升也有其内在的原因：第一，中国近年来房地产市场的发展和金融深化的推进，使得大量的土地、房屋等实物资产可以用作抵押以获取银行信贷资金，这很大程度上抬高了居民部门和非金融企业部门的杠杆率；第二，2008年以来地方政府加大基建投资力度，根据相关测算地方政府隐性负债规模达到30万亿，归根到底还是来源于银行的信贷资金，这也助推了杠杆率的上升；第三，我国融资结构中股权融资占比低、国民储蓄率长期持续较高水平，使得大量的投资最终以债务形式存在，推高了中国杠杆率的整体水平。

第三，加快不良资产处置，推动部分行业金融资产与产业资产同步重组。正如本报告第三部分所强调的，经过前一个时期的发展，中国的部分行业出现了企业数量过多、产业集中度较低的情况。推动这些行业进行产业组织调整过、提高产业集中度是中国经济转型升级的必经之路。产业组织的调整需要企业退出市场，而这给化解问题金融资产提出了更高的要求。中国的金融体系必须做好准备，动员资产管理公司等专业机构消化风险与不良资产。

下半年仍有望冲击3500点申万宏源表示，展望2019年下半年，可以分为两个阶段：8-10月，基本面验证回落，驱动市场调整。其中，中报和三季报披露窗口，以及基本面回落是压制市场的主要矛盾。同时，市场能初步判断2020年的基本面趋势。预计2020年供给侧的改善较为确定，但需求侧边际影响更大。10月之后，市场变数明显增加，这里提示投资者一个非线性的判断：10月可能会开始一个“非常像牛市”的大反弹。

2．金融收紧的宏观影响（1）金融收紧导致基建投资下滑伴随着影子银行融资规模收缩，固定资产投资中的基建投资增速开始快速下滑，累计同比增速从2017年12月的19%下滑至2018年3月的13%，9月跌至3.3%。在影子银行融资压缩的同时，2018年上半年地方债发行失速，“开前门堵后门”的目标并未实现。